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時代中國更換CFO難改窘境 頻繁發債"輸血"

原作者: 葛凡梅 |原發: 投資者網

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在綠地集團下屬營銷部高管陳軍被舉報涉出軌、貪腐事件后,時隔兩個月,又一家上市地產企業因高管桃色事件被推至風口浪尖。


7月12日,時代中國控股有限公司(HK:01233,下稱“時代中國”)發布公告,宣布2020年7月10日起,其公司原CFO黃永年卸任,時代中國控股副總裁牛霽旻兼任該公司CFO一職。


據了解,2019年7月1日,時任時代中國金融主管兼助理總裁的黃永年接任首席財務官一職,距今剛滿一年。如今黃永年被替換,與其深陷“桃色事件”有關。


值得注意的是,一年連換兩任首席財務官的時代中國,其業務發展與財務狀況也不甚樂觀。在黃永年任職的這一財年里,時代中國的銷售增幅正在明顯放慢,兩年前提出的千億銷售目標尚未達成;另一方面公司負債總額首次破千億,一年內到期借款激增154.35%,頻繁發債“輸血”。


更換首席財務官后的時代中國,是否能夠打破如今發展僵局?就以上相關問題,《投資者網》致函致電中國時代進行求證,但公司未予置評。


“桃色事件”連挫股價


黃永年被撤職的原因或與近日網上流傳的一則“桃色視頻”相關。7月7日晚間,一段監控視頻在網絡熱傳,一男一女在香港出租車內做出不雅舉動。視頻中的男性當事人被指為時代中國CFO黃永年。


受此消息影響,時代中國股價接連受挫,遭遇三連跌。截至7月10日收盤,時代中國股票報收14.62港元,較7月6日收盤價下跌10.41%,市值蒸發33億港元。


輿論熱議之下,事件持續發酵。7月12日,時代中國發出公告稱,自2020年7月10日起,黃永年已退任時代中國的首席財務官職務,由控股副總裁牛霽旻兼任該公司CFO一職。CFO光速卸任后,時代中國股價也終于翻紅。截至7月13日晚收盤,股價為14.74元/股,較上一交易日收盤價微漲0.81%。


時代中國方面向媒體表示,此次不當行為事件盡管是黃永年的私人生活范圍,但違反了公司的價值觀和文化,對公司的聲譽造成了負面影響,按規定撤銷了其首席財務官、助理總裁兼香港公司總經理職務。


時代中國2019年年報顯示,黃永年于美國賓夕法尼亞大學取得榮譽學士學位,并畢業于哈佛大學商學院高級管理課程,曾為瑞峰資產管理和US GMT Capital的主要負責人,早前任職于高盛、摩根士丹利等機構,在金融、投資組織者和行政管理擁有逾20年工作經驗。


2015年,黃永年加入時代中國。2019年7月,因前任首席財務官雷偉彬希望尋求個人事業發展而辭任后,時代中國金融主管兼助理總裁、時年42歲的黃永年接任該職,負責財務報告及投資者關系相關事宜。


知名地產分析師嚴躍進對《投資者網》表示,從管理層角度來講,高管應該保持良好的形象,即使是私人事件,違背了社會的道德規范,也很容易牽連到企業的經營。管理層出現這類情況,企業內部肯定會引起一些波動,尤其財務這類核心崗位人員出現波動,不利于企業發展。


中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林則對《投資者網》表示,公司高管私德實際上會影響到公司的品牌,包括其在公眾中的形象。企業在選任高管的時候,應注重高管的品質及各方面素質。對于企業來講,一旦出現問題,能夠做到信息公開,及時切割,進行正常的應對處理,基本能夠減輕事件對公司的負面影響。


完成銷售目標“有點懸”


時代中國因黃永年桃色事件引起各方關注的同時,其聲譽遭受到一定的影響。但在此事件背后,還隱藏著時代中國的業務發展滯緩、債務危機重重。


時代中國成立于1999年,是總部位于廣州的知名房企,2013年在香港交易所上市。根據官網,時代中國業務主要為住宅開發,一直深耕珠三角地區,并逐步布局長三角、西南、華中地區等中國經濟發達的核心區域。值得一提的是,時代中國已經剝離了旗下物業上市,時代鄰里于2019年年底在港交所上市。


根據2019年年報,時代中國實現營收427.4億元,同比增速24%,增速為近三年最低;實現凈利52.1億元,同比增速18.5%,為近四年增速的最低水平。


從銷售額來看,時代中國的千億銷售目標也已擱淺。今年7月3日,時代中國發布的2020年上半年未經審核經營數據顯示,2020年上半年,時代中國合同銷售325.66億元,同比增加4.28%,簽約建筑面積約為234.2萬平方米。而根據時代中國年初制定的2020年823億元的銷售目標,2020年上半年未完成年度銷售目標的4成。


此前,時代中國曾在2018年提出,最晚2020年要實現千億目標。在2020年初時,公司將銷售目標下調至823億元,同比僅增長約5.03%,雖遠低于過去三年近40%的銷售增速,但也不失為一種務實之舉。同時,時代中國董事會主席、執行董事及行政總裁岑釗雄稱,公司內部已經不把千億作為重要目標,“因為我們相信就算今年不實現,明年也會實現。”


嚴躍進對此表示:“時代中國下調銷售目標,相對來講說明企業對自身展望較為謹慎。目前企業全年銷售額不足四成,可能受第一季度疫情影響所致。下半年市場仍有較多不確定性,時代中國仍面臨一定壓力,完成目標有點懸。”


諸葛找房數據研究院分析師王小嬙則對《投資者網》表示,“房企往往下半年表現要優于上半年,金九銀十是傳統的銷售旺季,目前時代中國完成銷售目標的接近4成,預計下半年時代中國完成業績目標有一定的運營壓力但仍存可能性。”


負債激增頻繁發債“輸血”


在今年銷售目標完成存懸念的同時,負債激增也成為當下困擾時代中國的難題。


根據財務數據,截至2019年12月31日,時代中國總負債達到1253.94億元,較2018年967.56億元同比增長約29.60%,這是時代中國總負債首次破千億元;資產負債率達到77.84%,上升至歷史高位;凈負債率從2016年底的55.1%升至2019年底的67.2%,連續四年攀升。


截至2019年底,時代中國有息債務共約532.6億元,其中一年內到期借款約為185.98億元,同比增幅達到154.35%。同期,其現金及銀行結余約為292.8億元,其中受限制銀行存款約為34.05億元。簡單計算可知,時代中國現金缺口高達200多億。


在此情況下,時代中國也在積極發債“輸血”。7月14日,據上交所消息,時代中國擬發行16億元公司債券用于償還存續公司債券,票面利率詢價區間為5.5%-7.0%。


事實上,今年以來,時代中國發債動作密集。2月24日,時代中國刊行13.15億元公司債券;3月30日,刊行25億元的公司債券。兩次所募集的資金,都將用來歸還2020年到期的債務。


此外,5月6日,公告刊行2021年到期的2億美元優先票據,票面利率6%。5月29日,時代中國發布關于境內發行債券的公告。公告顯示,5月26日,時代中國發行本金總額為人民幣25億元的境內債券,發行票面年利率為5.24%,為期五年。7月8日,時代中國公告發布刊行2025年到期的2億美元優先票據,票面利率6.75%。


2019年財報顯示,公司的融資成本由2018年的6.67億元,增加至2019年的10.11億元,增幅51.5%。該項變動主要是與土地收購及物業開發擴張有關的銀行融資金額增加所致。


2020年上半年,時代中國仍在積極融資,但是土地市場卻不如去年活躍。時代中國2019年拿地金額為247億元,較2018年的129.67億元增加近一倍。岑釗雄在今年3月公司業績發布會上表示,時代中國今年拿地資金將高達300億。根據中指研究院數據,時代中國2020年上半年拿地金額為41億元,公司拿地金額僅達到計劃的13%,公司拿地節奏變緩。與同行相比,2020上半年拿地金額超400億元的房企便有6家,分別為中國恒大、中海地產、綠城中國、龍湖集團、碧桂園、金地集團。


嚴躍進對《投資者網》表示:“企業拿地主要受到三方面影響,一是企業銷售規模擴張不達預期,會給企業帶來一定的壓力;二是高負債會放緩企業投資節奏,高負債情況下不宜過于激進拿地;三是土地成本較高的情況下,拿地會增加成本,也會阻礙企業進行土地儲備。”


王小嬙則對《投資者網》表示:“上半年,時代中國拿地宗數僅為5宗,分布在佛山、東莞、長沙。時代中國上半年的拿地較2019年是有所放緩,但時代中國在公開市場的拿地資金與計劃有一定差距,主要是公司加大了舊改土地的投資力度。”(思維財經出品)


(編輯:王星


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