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“內憂外患”黑芝麻:利潤跌超200%

原作者: 蔣澆 |原發: 藍鯨財經

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在市場遇到天花板之際,疫情又加快了南方黑芝麻由盈轉虧的速度。


7月9日,南方黑芝麻集團股份有限公司(下稱“黑芝麻”)發布公告稱,預計2020年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損 2200萬-3000萬元,凈利潤同比下降213.41 %-254.65 %。


關于業績虧損的原因,黑芝麻在公告中稱,受疫情的影響,2020年一季度,公司的原材料供應、產品物流和終端銷售均受到嚴重影響,基本處于停產停工狀態,造成公司一季度營業收入和經營毛利額同比大幅下降;加上處理疫情期間積壓的產品庫存產生額外的費用、疫情防控支出等因素共同影響,導致一季度出現虧損2,677.46萬元,同比由盈轉虧。


實際上,在疫情爆發之前,黑芝麻已陷入“增收不增利”的困境,而主營產品老化、多元轉型不順更是公司發展道路上的難題。


長期增收不增利,黑芝麻糊難破“天花板”


創始于1984年的黑芝麻,是國內首家提出黑色食品概念的企業,公司主要產品“南方黑芝麻糊”自入市起深受消費者喜愛,在國內市場的占有率一度達到60%。1997年,黑芝麻成功登錄深交所,后逐漸發展成為中國糊類食品龍頭。但近兩年來,黑芝麻相關產品銷量開始下滑,并陷入了增收不增利的困境。


財報顯示,2009年至2017年,黑芝麻食品方面的收入連續八年保持增長,2017年達到19.08億元的峰值。此后,黑芝麻業績出現頹勢。2018年,黑芝麻營收39.64億元,同比增長43.03%,凈利潤僅為5991.30萬元,同比下滑46.06%;2019年黑芝麻營收44.76億元,同比增長12.9%,凈利潤為3292.1萬元,同比下滑45.05%。


毛利率方面,黑芝麻1997年上市時為41.29%,近三年來毛利率也逐漸下滑,2017年、2018年、2019年公司毛利率分別為26.28%、20.57%、24.44%.


值得注意的是,黑芝麻凈利潤、毛利率下滑的同時,銷售費用卻在上升。財報顯示,2008年黑芝麻銷售費用為6772.71萬元,而2019年為5.23億元,增長近8倍,廣告、促銷等花費占黑芝麻銷售費用的50%左右。


對此,業內人士指出,黑芝麻業績不振與公司產品和品牌老化有關,南方黑芝麻糊產品特征決定了其目標消費人群為中老年人,不具備競爭力,難以進入年輕市場,營收“天花板”顯而易見。


據媒體報道,黑芝麻相關負責人曾將公司業績下滑歸因于“研發創新不足,傳統營銷模式還沒有根本改變”。一方面,面對激烈的市場競爭,公司對個性化的消費需求洞察不足,產品創新跟不上消費升級;另一方面,公司銷售以傳統渠道為主,且市場集中,三四市場銷量小。


財報顯示,2019年黑芝麻研發費用為425.9萬元,同比下降35.54%,研發投入占公司營收比例僅為0.10%。


轉型不順,多元化成拖累


藍鯨財經記者注意到,近年來,為應對主營業務增長乏力,黑芝麻正積極布局多元化業務,但結果卻不盡如人意。


為尋求新的利潤增長點,黑芝麻曾通過涉足飲料市場來謀求轉型。繼2011年推出新品黑芝麻露后,2013年公司成立了飲品事業部,先后推出黑芝麻乳、罐裝飲料等產品,但如今市場上難尋此類產品蹤跡。


2016年,黑芝麻集團轉向健康飲品市場,主打產品黑黑乳,定位“輕體輕脂”,為攻下年輕消費群體,公司斥重金冠名《極速前進》等節目,并邀請了演員范冰冰作為代言人。


此后不久,因范冰冰“陰陽合同”事件導致黑芝麻品牌形象受損,公司不得不暫停代言推廣議案,并對銷售策略、經營計劃作出調整。


除進軍飲品市場外,公司還跨界了多個領域。2017年5月9日,黑芝麻宣布將以總計7億元的價格收購電商平臺上海禮多多100%股權,隨后搭上了“網紅經濟”的快車,公司股價開始出現短期的異動。2017年6月19日,黑芝麻公告稱,擬出資3億元參與投資新能源產業中的鋰離子動力電池系統經營業務。此外,公司拓展了富硒食品業務,并加強了健康產業發展。


然而,依據近些年黑芝麻財報的賬面數據,多元跨界尚未顯現出效果。財報顯示,2019年,黑芝麻凈利潤不僅再次下滑,而且旗下4家子公司陷入了虧損,分別為廣西南方黑芝麻食品股份有限公司虧損6782.08萬元,義烏市潤谷食品有限公司虧損2922.85萬元,江西小黑小蜜食品有限責任公司虧損2604.26萬元,滁州市南方黑芝麻食品有限公司虧損7626.56萬元。


記者還關注到,盡管上海禮多多商務有限公司沒有虧損,但并未完成此前的業績承諾。該公司2019年扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的稅后凈利潤為7536.67萬元,未完成黑芝麻與補償義務人簽署的《盈利預測補償協議》中規定9000萬元的業績承諾。


中國食品產業分析師朱丹蓬指出:“黑芝麻多年來都在嘗試多元化,但是一直都不成功,其實并不是它多元化的項目不好,而是公司團隊以及戰略策略的落地能力與企業的發展不匹配。”


百億目標縮水近半,疫情沖擊貨款積壓


值得一提的是,在2019年年報中,黑芝麻公布的2020年經營目標計劃為,實現含稅營業收入50億元,實現凈利潤9000萬元。而這與此前公司創始人韋清文提出的百億發展目標相比,縮水近半。


轉型未果,百億營收目標減半,再受疫情沖擊的黑芝麻能否走出困境?受疫情影響,今年第一季度,黑芝麻不僅業績大幅下滑,現金流方面也承受較大壓力。財報顯示,公司經營活動產生的現金流量凈額下滑8.15%;貨幣資金為1.88億元,上年同期則為2.24億元;銷售商品、提供勞務收到的現金為6.92億元,同比下滑32.47%。對此,黑芝麻解釋稱,報告期內銷售下降,銷售商品收到的現金減少。


疫情沖擊下,黑芝麻加碼健康產業。今年4月,黑芝麻發布公告稱,擬以自有資金通過增資和受讓股權的方式對廣投國醫進行投資。關于此次投資廣投國醫,黑芝麻表示,主要是加強健康產業發展,進一步提升企業發展空間。


有業內人士指出,黑芝麻押寶大健康產業是希望開拓新的增長點,此舉也是順勢而為,但關鍵在于,能否攻破“副業不專”的難題,市場效果有待時間考驗。


對于公司虧損困境,以及后期的規劃布局等問題,藍鯨財經記者聯系黑芝麻公司進行采訪,但截至發稿未收到回應。


(編輯:于思洋


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