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疫情沖擊華爾街并非只有股市

原作者: 黃君芝 |原發: 財聯社

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疫情沖擊帶來的僅僅是股市漲跌?據彭博社消息,摩根大通(JPMorgan)近日發出警告稱,新冠病毒爆發對華爾街的影響可能會惡化全球最具流動性和最重要資產之一“美國國債”的交易狀況。


摩根大通的策略師們警告稱,在極端情況下,不堪重負的交易銀行可能會被價值3,000億美元的美國國債所淹沒。這可能會對金融系統的重要組成部分—“回購市場”構成挑戰,而就在幾個月前,美聯儲(Federal Reserve)剛剛被迫采取行動為其提供支持。


全球主要的金融中心正在努力應對疫情的影響。由于大型銀行和交易商分工合作,并指示交易員在家工作,紐約和倫敦的業務出現“分裂”。業務連續性中斷可能會抑制流動性,導致投資者對意外情況做出極端反應,并使本已動蕩不安的形勢進一步惡化。


以Joshua Younger為首的摩根大通分析師在一份報告中寫道:“盡管目前世界更關注市場風險,但重要的是要記住,我們也處于第一次大規模運營風險事件的早期階段。此外,整體流動性也可能受到影響,一些緊急壓力的跡象已經很明顯,就連基準國債的交易成本也遠遠高于此前的壓力爆發時期。”


這些分析師指出,美國國債市場已經出現緊張跡象,包括買賣價差擴大,以及回購交易的一般擔保利率上升。10年期美國國債收益率近幾周大幅下滑,周一跌至0.31的紀錄低點,主因是在全球金融危機以來最嚴重的華爾街拋售中,投資者紛紛涌向安全的政府公債。


這并不是美國國債市場流動性首次枯竭。2014年10月,一場突如其來的“閃電”反彈震驚了交易員,促使美國監管機構對價格行動展開調查。


去年9月,龐大的回購市場出現混亂,令投資者感到不安。在金融機構的貸款中,美國國債是一種重要的抵押形式。這促使美聯儲注入了價值數十億美元的流動性支持市場,而這一舉措仍在進行中。


摩根大通的分析師們認為,雖然許多規模最大、對整個系統最重要的交易銀行都制定了應急計劃,以應對這類破壞性事件,但規模較小的銀行(它們已成為一種隔夜回購交易的主要參與者)可能更容易受到影響。


摩根大通的研究團隊表示,“我們已經看到做市活動受到嚴重干擾,在新冠疫情阻止了“人類”交易員提供后盾保障的情況下,即使與近期歷史相比,流動性交易成本也可能非常高。此外,對于許多市場參與者而言,潛在上行空間有限的密集運營型業務,吸引力將會大打折扣。隔夜回購融資尤為如此。”


(編輯:于思洋


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