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凱撒旅業引入國資戰投 疫情沖擊下“錢”途未卜

原作者: 李丹昱 |原發: 財聯社

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凱撒旅業日前對外宣布,控股股東凱撒世嘉及其一致行動人世嘉弘奇、世嘉元冠為該公司引入戰略投資人建投華文,并簽署一致行動人協議,約定成為一致行動人關系。


景鑒智庫分析師周鳴岐對財聯社記者表示,疫情對旅游企業造成較大沖擊,凱撒旅業在此時引入國資戰投有利于平穩度過疫情,并在后續拓展免稅市場中獲得優勢。


疫情考驗企業現金流


疫情發生前,凱撒旅業剛完成實控人變更,創始人陳小兵重新執掌公司“帥印”。該公司原大股東海航旅游多次被動減持上市公司股份,淪為第二大股東,凱撒世嘉及其一致行動人成為第一大股東。凱撒旅業曾在公告中表示,未來不排除公司控股股東、實際控制人進一步發生變更的可能。


而凱撒旅業在擺脫“海航系”控制前,業績已出現下滑趨勢。數據顯示, 2019年前三季度,其營收為59.47億元,同比下降14.15%;凈利潤為2.16億元,同比下降30.65%。由于海航集團的債務問題,凱撒旅業還多次被質疑為集團“輸血”。


脫離“海航系”后,凱撒旅業的情況并未好轉。疫情發生后,凱撒旅業在2月7日的公告中透露,由于此次突然暴發的新型冠狀病毒肺炎疫情,公司2020年第一季度業績將不可避免地受到一定程度的影響。


根據公告顯示,凱撒旅業自1月27日起停止發團,并溝通已報名但尚未出行的游客,為其辦理退款或延期手續,未說明具體恢復時間。


一位不愿具名的分析師認為,業績壓力、疫情影響都促使凱撒旅業盡快找到緩解現金流壓力的方法,尤其是在后續旅游業復蘇時間不確定的情況下,解決機票、酒店等墊款問題是當務之急。


“本次疫情對旅游行業收入的影響期很可能超過一年,而此前國內旅游業增速已持續多年下行,受到此次重大打擊后,未來可能會進一步下滑。”周鳴岐指出。


業內人士認為,此次引入國資戰投,是其創始人重新成為實控人后穩定市場信心和抗擊疫情的重要舉措。據天眼查信息顯示,建投華文是中國建銀投資有限公司(下稱“中國建投”)在文化傳媒、消費品及服務、醫療健康領域進行戰略布局的專業投資和運營平臺。而中央匯金投資有限公司持有中國建投100%股份。


凱撒旅業則表示,建投華文方面具有資金、資源優勢,本次股份轉讓及一致行動協議簽署后,凱撒世嘉及其一致行動人合計持股占公司總股本的28.98%,不會導致公司控股股東、實際控制人發生變化。


意在謀篇布局免稅市場


“凱撒旅業除了獲得資金支持外,最重要的還是通過與建投華文的合作,發展免稅板塊。”周鳴岐認為。


2019年6月,凱撒旅業與中國出國人員服務有限公司(下稱“中出服”)合作,參與投資天津國際郵輪母港進境免稅店,成為其布局免稅市場的第一步。隨后,該公司通過新設立的同盛免稅以1200萬元的價格購買了北京寺庫持有的江蘇中服免稅20%股權。


上述業內人士坦言,凱撒旅業在傳統主業遇到瓶頸時選擇多元化無可厚非,免稅板塊目前只有中國國旅一家獨大,后續市場放寬指日可待,而建投華文國企背景也為其布局免稅板塊提供不少可能性。而其“旅游 免稅”的模式,亦與中國國旅形成直接競爭。


但與中國國旅相比,凱撒旅業尚有不足。北京第二外國語學院教授鄒統釬曾向財聯社記者指出,凱撒旅業進入免稅市場的第一家公司設立在海南,確實會與中國國旅形成競爭,但中國國旅旗下的中免公司在拿貨渠道、擴大目標客戶群體等方面經驗豐富,凱撒旅業僅依靠旅游資源優勢很難超越。


從政策方面來看,去年5月,財政部等五部門發布(下稱“”),擴大了口岸出境免稅店經營主體,其中有關扣點和租金等條款,被視為減輕運營企業壓力,創造更多參與機會。


“免稅業務最核心的是渠道和資金,凱撒旅業可以利用疫情期間主業停擺的機會,完善免稅品渠道搭建,與中出服探索進一步合作,而建投華文的加入保證了資源優勢。”周鳴岐說。


凱撒旅業亦在公告中表示,建投華文作為中國建投在文化傳媒、消費品及服務、醫療健康領域進行戰略布局的專業投資和運營平臺,作為新引入的戰略投資者,后續擬通過包括但不限于參股、共同投資等形式與上市公司在免稅等方面展開深入合作。


業內人士直言,不難看出,在脫離“海航系”后,凱撒旅業正在加速轉型,但此舉在短時間內對業績的影響并不明朗。


申萬宏源在此前研報中指出,出境游受制于宏觀經濟環境的壓力,暫未見明顯的景氣拐點。凱撒旅業主業受行業整體趨勢影響,維持在低速增長區間。參與免稅業務是其業務向上下游延伸的新嘗試,但該項業務具體實施策略仍有待進一步驗證,暫時不會對盈利情況產生明顯影響。


此外,凱撒旅業引入國資戰投給疫情期間的行業洗牌增加了不確定性,在部分中小旅企資金受困的情況下,凱撒旅業等擁有資本加持的企業或迎來并購機會,從而提高行業集中度。


(編輯:于思洋


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